スモールビジネスの株式公開・資金調達を支援 増えるインターネット上での株式公開アメリカでは、ここ数年、ＤＰＯ（証券取引所や店頭市場を使わず、自社の株式を直接公開すること）を行う企業が増えている。95年には、株式公開を目指す企業の３割が、ウォールストリートを使わず、ＤＰＯを利用した。ＤＰＯの申請数は、95年の２５３件から96年には４２８件に急増し、97年は９ヵ月で３８９件に達した（ただし、実際に許可を得るのはその半数以下）。ＤＰＯが増加している背景には、?これまでのＩＰＯ（株式の新規公開）は、プロセスが複雑であると同時にコストが高い。?証券引受・売出業者が無名の中小企業を扱いたがらないため、ほとんどの中小企業には不可能。?ベンチャーキャピタルは、少額資金を必要とする小企業には投資しない、などの点がある。米国中小企業局の調査では、アメリカの中小企業が必要とする資金は年間６００億ドルにのぼるのに、銀行やベンチャーキャピタルが提供できる資金は、わずか３００億ドルにすぎないという結果が出ている。こうした資金市場のギャップを埋めるため、ＳＥＣは89年、中小企業株式公開登録（ＳＣＯＲ）を認可し、ＳＥＣへの届出なしに年間１００万ドルまでの資金調達を可能にした。ダイレクト・ストック・マーケットの創立者、クレイ・ウォーマックは、自ら投資ファンド管理会社を経営する。「ベンチャーキャピタルなどの私的資金は、いずれ底をつく。２〜３万ドルの少額資金を調達できる公的ベンチャーキャピタルが必要だ。同時にこれまで機関投資家や富裕な個人投資家に限られていたハイリターンの投資チャンスを、一般の投資家にも平等に与えたい」と考え、93年にダイレクト・ストック・マーケットの前身であるスコアーネットを創立した。